4.jenerasyon Mustang, biraz daha Avrupalı görünümde bir tasarımla karşımıza çıktı. Ön ızgarasındaki belirgin Mustang yarış atı sembolü, yandaki hava girişleri ve parçalı tasarımlı arka farlarıyla çok iyi bir görünümde gelen bu araç, tamamen değişmiş tasarımının aksine bir önceki jenerasyondaki “Fox” platformunun bir gelişmiş versiyonunu kullanıyordu. Ayrıca aracın motoru da eski bir motor olan 215 beygir gücündeki 5.0 litrelik V8 motor şeklindeydi. Fakat bu motor 1995 yılının ardından değişti.

Bu jenerasyonda 1996’da 4.6 litrelik V8 motor görev yapmaya başladı. Fakat güç miktarı değişmeyerek 215 beygirde sabit kaldı. Neyse ki daha fazla güç isteyen müşterilere Ford’un SVT departmanı 305 beygirlik bir Cobra versiyonu sunuyordu. 1999 yılında makyaj operasyonu geçiren 4.jenerasyon Mustang, GT versiyonuna da kavuşmuştu. Mustang GT, V8 motordaki gücü 260 beygire çıkartmıştı.

SVT departmanı ise yeni çalışmasıyla 1999’dan itibaren Cobra versiyonunda ilk kez bağımsız arka süspansiyona yer verdi. 2003-2004 Cobra’lar ise “Terminatör” lakabını aldılar. Çünkü süperşarjlı V8 motorlarından 390 beygir güç üretiyorlardı.