İlk jenerasyon Mustang, 17 Nisan 1964 tarihinde ortaya çıkmıştı. Mustang, bu ilk jenerasyonuyla bile iyi bir başarı yakaladı. Çünkü 2 yıldan kısa bir süre içinde 1 milyon adet satmayı başardı. Güçlü V8 motoru ve sportif görünümünü çok da pahalı olmayan bir fiyat ile birleştiren Mustang, adeta yeni bir segment yaratmış gibi olmuştu.

Ayrıca bu jenerasyonda Boss, Mach I, Shelby gibi çeşitli özel versiyonlar da geliştirilmişti. Hatta Steve McQueen’in başrolünde oynadığı Bullitt adlı polisiye filmindeki Mustang de Hollywood’un en özel kovalamaca sahnelerinden birinde yer alarak tarihe geçmişti.

İlk jenerasyon Mustang, 1973’e kadar resmi olarak üretildi. Fakat 1973’e kadar olan süreçte aracın bazı değişiklikler yaşadığı biliniyor. 1969-1973 arasındaki modeller ilk üretilenlere göre daha farklı motorlara sahiplermiş. Fakat genel olarak 1964-1973 yılları arasındaki Mustang’lerin tümü 1.jenerasyon olarak geçiyor.